毛利率大幅提升功率器件业务进展显著

发布日期:2022-05-13 18:42   来源:未知   阅读:

  近日,公司发布2021年年报和2022年一季报:2021年度公司实现营收92.49亿元,同比增长32.56%;实现归母净利润22.68亿元,同比增长135.34%。2022年第一季度公司实现营收25.14亿元,同比增长22.94%;实现归母净利润6.19亿元,同比增长54.88%。

  产品与方案板块收入占比持续提高,毛利率提升明显。2021年公司业绩增长主要原因为:市场景气度高,公司订单饱满,整体产能利用率高,各事业群营收均有所增长;获利能力提升,毛利率较上年同期增长7.86个百分点。2021年公司产品与方案实现销售收入43.57亿元,同比增长40.37%,收入占比持续提高,毛利率37.43%,同比增加6.57pct;制造与服务业务板块实现销售收入48.01亿元,同比增长25.43%,毛利率33.56%,同比增加9.00pct。2021年销售费用率为1.42%,同比减少0.1pct;管理费用率4.77%,同比减少0.53pct;财务费用率为-1.52%,同比增加0.2pct。1Q22增长趋势延续,营收同比增长22.94%,归母净利润同比增长54.88%,毛利率36.51%,同比增长5.04pct。

  功率器件业绩高速增长,进展显著。2021年公司功率器件事业群销售收入同比增长35%,毛利率同比提高12个百分点,净利润增长约150%。其中,MOSFET产品销售收入同比增长33%,IGBT产品销售收入同比增长57%,第三代化合物半导体器件取得技术和产业化显著突破。2021年12月,公司正式推出自主研发量产的SiCMOSFET新品,主要面向新能源汽车OBC及充电桩等市场,同时公司还推出第二代650V/1200VSiCJBS产品,芯片尺寸相比第一代缩小25%,关键器件参数优化提升效果显著。

  深化区域战略布局,重点项目建设持续推进。润西微电子重庆12寸中高端功率半导体晶圆生产线年底前通线。公司功率半导体封测基地项目计划于2022年底前完成厂房建设,产线日投资设立华润微科技(深圳)有限公司,定位为公司的南方总部暨全球创新中心。估值

  考虑下游整体需求依然较好,调整公司22-24年EPS至1.944/2.261/2.587元,当前股价对应的PE分别为25/22/19倍,维持“增持”评级。评级面临的主要风险